DeFi
Lending (крипто-кредитование)
DeFi-протоколы, в которых одни пользователи дают крипту в долг под процент, а другие берут под залог. Aave, Compound, Spark — главные представители.
Также: DeFi lending, крипто-займы, AAVE, Compound
Lending в DeFi — это протоколы, которые позволяют одним пользователям положить криптоактив (USDC, ETH) и получать пассивный процент, а другим — взять заём под залог. Всё работает через смарт-контракт без банка-посредника. Главные представители: Aave, Compound, Spark (форк MakerDAO), Morpho, Kamino (Solana).
Как работает (на примере Aave)
Положить депозит (supply)
- Подключаете кошелёк к app.aave.com.
- Депозитите 10 000 USDC.
- Получаете aUSDC (токен-замену) — он автоматически растёт в цене с течением времени.
- APY обычно 3-8% (зависит от утилизации пула — больше заёмщиков → выше ставка).
- В любой момент можете вывести USDC обратно (если ликвидности в пуле хватает).
Взять заём (borrow)
- Депозитите 10 000 USDC как залог.
- Можете взять до 75% от стоимости залога (LTV — loan-to-value), например 7500 USDT.
- Платите процент по займу (обычно 4-12% APR).
- Если стоимость залога упадёт ниже порога — позиция автоматически ликвидируется (часть залога продаётся для покрытия долга + штраф 5-10%).
Зачем берут займы
- Леверadge. Залог в ETH, заём в USDT, на USDT покупают ещё ETH — х2 экспозиция.
- Налоговая оптимизация. Не продают ETH (что облагалось бы налогом), а берут стейблкоины под залог. Доллары на руках без налоговых последствий.
- Ликвидность под bridge / OTC. Срочно нужны $50к, ETH продавать не хочется — взяли в Aave.
- Шорт-стратегии. Взять USDT под залог BTC, продать на DEX, при падении BTC — выкупить дешевле и закрыть позицию.
Виды процентных ставок
- Variable — динамическая, меняется с утилизацией пула.
- Stable (только в некоторых протоколах) — фиксированная при открытии. Дороже, но предсказуемее.
Главные риски
- Liquidation cascade. Резкое падение рынка → массовая ликвидация позиций → ещё больший обвал. Так в 2022 рухнул Celsius и Voyager.
- Smart-contract hack. Уязвимости Aave / Compound были редко но дорого. У Cream Finance был хак на $130 млн.
- Oracle manipulation. Цены берутся из ораклов (Chainlink). Если оракл сломан → можно получить неправильную ликвидацию.
- Bad debt. Если позиция ликвидируется ниже залога (быстрый flash crash) — протокол получает плохой долг, который покрывается из safety module / страхового фонда.
Lending vs стейкинг
| Параметр | Lending | Staking |
|---|---|---|
| Источник дохода | Проценты от заёмщиков | Награды сети |
| Ликвидность | Обычно мгновенная | Часто lock-up период |
| Риск | Smart-contract + bad debt | Smart-contract + slashing |
| Доходность | 3-10% USDC | 3-7% ETH/SOL |
См. также: DeFi, yield farming, smart-contract.