Impermanent Loss
Потери поставщика ликвидности относительно простого холда монет, возникающие при изменении соотношения цен в паре пула. Чем волатильнее пара — тем сильнее IL.
Также: непостоянные потери, IL, impermanent loss
Impermanent Loss (непостоянные потери) — это разница между тем, сколько вы получите забрав свою долю из пула ликвидности, и тем, сколько вы бы имели если бы просто держали те же монеты на кошельке. «Непостоянные» — потому что пока вы не вышли из пула, потери на бумаге, и могут восстановиться при возврате цены.
Откуда берётся
Когда вы кладёте 1 ETH + 3000 USDC в пул ETH/USDC, формула пула (x × y = k) автоматически меняет ваш состав при движении цены ETH:
- ETH вырос до $4000: арбитражёры заберут часть ETH из пула (теперь его меньше) и оставят больше USDC. Ваша доля пересчитывается.
- В итоге у вас: 0.866 ETH ($3464) + 3464 USDC = $6928.
- Если бы просто держали: 1 ETH ($4000) + 3000 USDC = $7000.
- Impermanent loss = $72 (≈1% при движении цены на 33%).
При больших движениях IL растёт нелинейно:
| Изменение цены | IL |
|---|---|
| +25% | 0.6% |
| +50% | 2.0% |
| +100% (x2) | 5.7% |
| +400% (x5) | 25.5% |
| +900% (x10) | 49.4% |
Когда IL не критичен
- Пары стейблкоин-стейблкоин (USDC/USDT, DAI/USDC). Цены почти не двигаются → IL близок к 0. Идеальная пара для пассивного фарминга.
- Пары коррелированных активов (stETH/ETH, wBTC/BTC). Двигаются почти синхронно → минимальный IL.
Когда IL критичен
- Стейблкоин + волатильная монета (USDC/ETH). При сильных движениях ETH вы теряете значительно.
- Volatile + volatile (ETH/SOL). Ещё хуже — обе двигаются.
- Малоликвидная монета (любой альт-USDC пул). Может одновременно прийти и IL, и rug pull.
Как компенсируется IL
Награды LP в виде комиссий от свопов и дополнительных токенов протокола обычно перевешивают IL — иначе никто бы не пополнял пулы. Главный риск — войти в пул на пике цены актива и забрать обратно когда актив упал на 50%; тут IL станет очень болезненным.
Калькуляторы IL
Перед тем как пополнять пул — посчитайте ожидаемый IL для разных сценариев на dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator или подобных. Если выглядит страшно — переходите на стейбл-стейбл пары.
См. также: пул ликвидности, yield farming, DEX.